Родился 14 мая 1975 года в Мукачево, в семье профессора физики, ректора Львовского университета Ивана Вакарчука.

Закончил львовскую школу № 4 (с углубленным изучением английского языка) с серебряной медалью. Два года занимался в музыкальной школе по классу скрипки, параллельно изучая игру на баяне.

В школьные года принимал участие в КВН, создании школьного театра, активно занимался баскетболом.

1991—1996 — учился на физическом факультете Львовского университета (специализация — теоретическая физика). Второе высшее образование — экономист-международник.

1996 — поступил в аспирантуру на кафедру теоретической физики того же университета. Тема кандидатской диссертации — «Суперсимметрия электронов в магнитном поле» (позже один из альбомов С. Вакарчук назвал «Суперсимметрия», а одну из песен — «Susy» (аббревиатура от SUperSYmmetry).

Группа «Океан Ельзи», благодаря творчеству которой С. Вакарчук стал известным (он является автором большинства текстов и музыки), была создана в 1994 году. После окончания университета Вакарчук мог продолжать учебу за границей, но все-таки выбрал карьеру музыканта. Группа, которая удачно выступила на нескольких фестивалях, и Святослав поехали в Киев записывать дебютный диск («Там, де нас нема», 1998).

Увлекается японской культурой. Любимые писатели — Юкио Мисима и Харуки Мураками. Среди украинских прозаиков выделяет стиль харьковчанина Сергея Жадана. Музыкальными кумирами считает, в первую очередь, легендарных «Beatles», а также рок-группы «Rolling Stones», «Pink Floyd» и «Queen»

Святослав Вакарчук как посол доброй воли Программы развития ООН для молодежи на Украине принимает участие во многих социальных и культурных проектах. Отдельно следует заметить, что все деньги, полученные от продаж сингла «Веселые, брат, времена настали…» были направлены для детского дома в городе Макеевка.

По оценке еженедельника «Корреспондент», С. Вакарчук входит в первую сотню влиятельнейших и известнейших людей на Украине.

На выборах 1999 выступал с некоторыми другими артистами в туре на поддержку Кучмы как кандидата в Президенты. На выборах 2004 года активно поддерживал на тот момент оппозиционного лидера Виктора Ющенко. Святослав Вакарчук был активным участником Оранжевой революции, выступал на концертах в поддержку Виктора Ющенко на Площади Независимости (Майдан Незалежностi) вместе с Русланой, Олегом Скрипкой и другими музыкантами и певцами.

С ноября 2007 г., избран по спискам Блока «Наша Украина — Народная самооборона» 11 сентября 2008 года Святослав Вакарчук сообщил, что подал заявление о сложении полномочий народного депутата Украины.

В 2008 году выпустил сольный альбом «Вночі», записанный вместе с музыкантами Океана Ельзи и приглашёнными музыкантами.

В 2010 году выпустил новый, седьмой по счету, альбом — Dolce Vita, с которым объездил в рамках промо-тура Европу, Азию и Северную Америку.

В конце 2011 года Святослав выпустил сольный альбом под названием «Брюссель».

В 2013 году Святослав стал судьей в телешоу «Голос країни 3».

В апреле 2013 года Святослав вместе с группой «Океан Ельзи» презентовал два трека «Обійми» и «Стріляй», которые войдут в восьмой студийный альбом группы «Земля».