На счету Франко не одна гомосексуальная роль, а осенью 2010 года актер даже стал героем обложки первого модного журнала для трансвеститов. Но сообщения в СМИ о его возможной нетрадиционной ориентации не более чем слухи. В начале своей карьеры он встречался с актрисой Марлой Соколофф.

А в 2005 году познакомился с актрисой Анной О’Райли, с которой он встречается уже 5 лет. Правда, в конце 2010 года в прессе появились слухи о том, что Джеймс расстался со своей возлюбленной и закрутил роман с моделью Агнесс Дейн. Однако эти сообщения так и не получили официального подтверждения.