Pодился 3 ноября 1942 года в деревне Ровно Пружанского района Брестской области.

В 1959 – 1960 гг. учился в свердловском Строительном училище. Окончил Днепропетровский инженерно-строительный институт (Украина, 1966), инженер-строитель.

Прошел путь от каменщика до генерального директора крупнейшего строительного объединения, работал в Свердловской области, в Казахстане, с 1972 года - в Белоруссии. Занимал ряд руководящих постов в органах власти.

С 1976 по 1996 год — главный инженер Брестского облмежколхозстроя, генеральный директор Брестского облсельстроя, ПО «Брестоблсельстрой».

В 1990—1995 годах — Депутат Верховного Совета Белорусии.

С марта 1996 г. работал заместителем главы Администрации Президента Республики Беларусь по экономическим вопросам. В декабре 1996 г. указом Президента назначен на должность первого заместителя премьер-министра.

С марта 1998 года - председатель правления Национального банка Республики Беларусь. Проводимая им экономическая политика привела к резкому росту инфляции и обесцениванию белорусской национальной валюты. Петр Прокопович считается одним из "главных идеологов" нынешней экономической политики государства.

13 апреля 2011 стало известно, что Прокоповичу была сделана сложная операция на сердце.

В июне 2011 года был отправлен в отставку «по состоянию здоровья». 18 июля 2011 года был официально отправлен на пенсию.