Родился 22 ноября 1952 года в Вильнюсе в семье футболиста и тренера вильнюсской футбольной команды "Спартак" Михаила Шустера и юриста Изабеллы Шустер.

В 19 лет, проучившись полтора года на медицинском факультете Вильнюсского университета, эмигрировал с родителями в Канаду. Имеет гражданство Канады и Италии. Окончил в 1976 году факультет биохимии и физиологии Монреальского университета McGill.

Некоторое время С.Шустер работал в научно-исследовательском центре флорентийского университета в Италии. Но реализовал себя не как врач, а как журналист. Освещал события войны в Афганистане (первый раз попал туда в 1981-м будучи медиком, тогда же переквалифицировался в репортеры) в известных изданиях "Newsweek", "Der Spiegel", "Liberation", "La Republica". В этих же изданиях размещались его статьи и фоторепортажи о войнах в Ливане, Чаде, Никарагуа.

С 1988 года Савик Шустер был сотрудником "Радио Свобода" в Мюнхене, создал корреспондентскую сеть радиостанции в СССР. В 1996-м возглавил московское бюро "Радио Свобода". В 2001 году журналист перешел на российский телеканал НТВ, вел программы "Третий тайм", "Герой дня", "Влияние" и ток-шоу "Свобода слова". После закрытия в июле 2004-го московской "Свободы слова", которая в том же году получила самую престижную премию Академии российского телевидения "ТЭФИ" как лучшее ток-шоу года, С.Шустер возглавил дирекцию документального кино на НТВ.

В мае 2005 года переехал в Украину, начал сотрудничество с телеканалом ICTV в качестве ведущего политического ток-шоу "Свобода слова", постоянными гостями которого стали топ-игроки отечественной политики, и футбольной программы "Третий тайм". Летом 2007-го перешел на телеканал "Интер". Вел ток-шоу "Свобода Савика Шустера" (сродни "Свободе слова" на ICTV). Реализовал документальный проект "Великие украинцы".

В июне 2008-го стало известно, что популярный телеведущий намерен создать свою собственную продакшн-студию. "Я давно к этому шел. Наконец я нашел людей, с которыми хочу и могу это делать," - сказал С.Шустер в интервью "Телекритике". По его словам, среди продуктов студии могут быть самые разные форматы: от политических, документальных до развлекательных, фильмов, сериалов, спортивных программ. На вопрос, означает ли его решение разрыв с "Интером", Шустер ответил отрицательно: "Нет, почему? Наоборот!".

С сентября 2008-го ведет проект "Шустер Live" на ТРК "Украина".

Переход журналиста, ведущего одной из самых рейтинговых программ на украинском ТВ, с ICTV на "Интер" стало большой неожиданностью и для руководства канала, и для тысяч зрителей. Свой уход С.Шустер в интервью "Телекритике" объяснил так: "Если бы я остался на ICTV, финансово я бы никак не проиграл. Есть моменты карьерного роста, а есть моменты профессионального. Их нельзя смешивать, особенно в журналистике. Сейчас у меня момент профессионального роста: я хочу сделать "Великих украинцев". Я предлагал этот проект ICTV, они не захотели, а "Интер" - сразу захотел. Если этот проект получится, моя стоимость на журналистском рынке действительно возрастет".

Давая оценку украинскому ТВ, журналист сказал, что для большинства собственников их каналы - политическая или какая-либо другая игрушка. "Вот это реальная беда. Творческих, желающих работать людей - масса. Я вижу молодых ребят, которые готовы работать 24 часа в сутки, становиться лучше… Но надо, чтобы и хозяева были такими же продвинутыми, как эти молодые люди, и хотели бы именно этого. Таких хозяев нет," - сетует С.Шустер.

На вопрос газеты "Бульвар", кто наиболее интересен ему в украинской политике, журналист ответил, что, во-первых, Юлия Тимошенко. И добавил: "Хотелось бы сделать о ней фильм, но правдивый, реальный… Но кто даст?" А своим появлением в Украине он обязан Виктору Ющенко, с приходом которого к власти утвердилась свобода слова.

В августе 2007-го в околотелевизионных кругах Украины и ряде СМИ поднялся большой шум. Причиной стал анонс первого эфира "Свободы Савика Шустера" на "Интере". Руководство ICTV предположило, что новая программа станет копией их "Свободы слова", которую ранее вел Шустер. Генпродюсер ICTV Александр Богуцкий также не исключил, что конфликт вокруг телепередачи может иметь продолжение в суде. Сам же С.Шустер напомнил, что аналогичный проект он вел еще на российском ТВ. После нескольких выходов нового проекта и бурного обсуждения темы в экспертном сообществе буря вокруг темы утихла.

Еще один нешуточный скандал, волны которого докатились даже до Верховной Рады, вспыхнул вокруг финальной части проекта "Великие украинцы", в мае 2008-го. По словам тележурналиста и шеф-редактора проекта Вахтанга Кипиани, князь Ярослав Мудрый получил первое место в результате брутальных махинаций с итоговым sms-голосованием. И если бы не фальсификация, то победителем, скорее всего, стал бы Степан Бандера. Сам же руководитель и ведущий "Великих..." любые обвинения отмел и сказал, что голосование прошло в рамках дозволенного.

Летом 2008 года Савик вместе с мужем певицы Камалии, Мохаммадом Захуром создал компанию «Савик Шустер Студиоc», но вскоре из-за их конфликта компания была ликвидирована.

В сентябре 2008 года Савик Шустер стал ведущим программы «Шустер live», которая выходила на телеканале «ТРК Украина» до 2011 года.

В июле 2009 года Шустер основал свою компанию под названием «Савик Шустер Студия».

В 2010 году Савик комментировал матчи чемпионата мира по футболу, а также был ведущим программы посвященной чемпионату под названием «Африканские страсти» на телеканале «Первый национальный».

С 2011 по 2013 год передача «Шустер live» также выходила на телеканале «Первый национальный».

В 2013 году Савик Шустер перешел работать на телеканал «Интер», где также начала выходить его передача «Шустер live».

Имеет гражданство Италии и Канады. Его семья (жена, сын Стефан и дочь Сара) проживает в Италии, русским языком не владеют. Сам Савик, помимо русского, понимает украинский, а также говорит ещё на пяти языках — литовском, итальянском (свободно), английском, немецком и французском.

В 2009 году стало известно, что Шустер сделал предложение выйти за него замуж своему продюсеру Ольге Невской и получил согласие, однако до официального развода с предыдущей женой и женитьбе на следующей пока дело не дошло. В настоящее время пресса представляет Ольгу Невскую как гражданскую жену журналиста.